Momentan ist vor allem der Teil der Immobilienwirtschaft, der hohen Leverage gew\u00f6hnt war, in Schockstarre.<\/p>\n\n\n\n
F\u00fcr mich, der ich 35 Jahre Auf und Ab in der Immobilienwirtschaft erlebt habe, ist die Tatsache, dass Geld auf einmal wieder etwas kostet, nichts Neues und nichts Ungew\u00f6hnliches. Tats\u00e4chlich war die Situation der letzten zehn Jahre mit Null- oder Negativzinsen die Anomalie, nicht umgekehrt. Nun gibt es aber eine j\u00fcngere Generation von Immobilienmanagern, die nichts anderes kennt als eine Flatrate beim Hypothekarkredit. Und die dar\u00fcber hinaus das (fehlende) Eigenkapital durch Mezzaninfinanzierung surrogiert hat.<\/p>\n\n\n\n
Ich glaube, dass sich die Immobilienwirtschaft im Herbst vom ersten Schock erholen wird und wir dann zu einer neuen Normalit\u00e4t und Realit\u00e4t zur\u00fcckkehren werden. So war es auch nach dem ersten Lockdown in der Pandemie \u2013 \u00fcber den Sommer 2020 Stillstand, und im Herbst ging\u2019s dann wieder voll los.<\/p>\n\n\n\n
Die Zinsen sind nicht das einzige Thema, das die Branche bewegt. Und da wird\u2019s jetzt richtig spannend, denn ich habe trotz meiner Erfahrung noch nie eine Situation erlebt, in der so widerspr\u00fcchliche Kr\u00e4fte auf den Markt einwirken.<\/p>\n\n\n\n
Einerseits sind da die Zinsen, die nach reiner volkswirtschaftlicher Lehre h\u00f6here Renditen bei Immobilienveranlagungen und sinkende Preise mit sich bringen m\u00fcssten.<\/p>\n\n\n\n
Gleichzeitig gibt es aber andererseits noch immer Gr\u00fcnde, die pro Immobilie<\/em> sprechen:<\/p>\n\n\n\n Fazit: Wir sind alles kleine Laborm\u00e4use im unendlichen Universum neuer volkswirtschaftlicher Ph\u00e4nomene.<\/p>\n\n\n\n Und das allgegenw\u00e4rtige Thema der Klima- und Gaskrise haben wir dabei noch gar nicht angesprochen.<\/p>\n\n\n\n Wohin sich die Preise am Immobilien-Investment-Markt mittelfristig entwickeln, ist in der neuen, unruhigen Gemengelage schwer vorhersehbar, nur eines kann man mit einer gewissen Wahrscheinlichkeit sagen: Die \u201ePeaks\u201c haben wir wohl schon gesehen.<\/p>\n\n\n\n Aber wie schon ausgef\u00fchrt, glaube ich auch nicht an echte Einbr\u00fcche, nur die Spitzen werden gekappt. Will hei\u00dfen, eine Ein-Prozent-Immobilie in Wien zu verkaufen wird schwieriger oder auch eine 2,5-prozentige in Leipzig.<\/p>\n\n\n\n Ich finde diese Entwicklung gar nicht mal so schlecht, zum Teil waren die H\u00f6chstpreise ja wirklich schon abartig. Etwas Beruhigung und mehr Realit\u00e4tssinn tun dem Markt gut.<\/p>\n\n\n\n Au\u00dferdem freue ich mich, dann wieder besser zukaufen zu k\u00f6nnen \u2013 des einen Freud, des anderen Leid.<\/p>\n\n\n\n Jede Krise hat auch ihre Gewinner. Ich vermute, eigenkapitalstarke Investoren werden in den n\u00e4chsten Monaten gute Gelegenheiten am Markt vorfinden.<\/p>\n\n\n\n Und die Zinsen? Ach ja, da war doch noch was.<\/p>\n\n\n\n Tats\u00e4chlich ist der EURIBOR noch gar nicht gestiegen, und trotzdem haben sich die Zinsen am mittleren und l\u00e4ngeren Ende schon recht deutlich nach oben bewegt. Alles Psychologie. Das hei\u00dft, der Markt hat die Zinserh\u00f6hungen zum Teil schon vorweggenommen. Und selbst wenn die EZB nun an der Zinsschraube dreht: So z\u00f6gerlich, wie die handelnden Personen in Frankfurt bisher waren, wird sie das eher in Trippelschritten und nicht mit Siebenmeilenstiefeln tun. Ich kann mir nicht vorstellen, dass der EURIBOR wieder auf f\u00fcnf Prozent steigt (zuletzt im Oktober 2008). Das \u00dcberwinden der Pandemie, die Umstellung auf erneuerbare Energie, weg von fossilen Brennstoffen, der Aufbau der Ukraine nach dem Krieg (wann auch immer dieser beendet sein wird), das alles wird Europa unendlich viel Geld kosten. Daher kann Geld mittelfristig nicht teuer sein. Hinzu kommt, dass die meisten Staaten ohnehin schon heillos verschuldet sind. Die Entschuldung \u00fcber Inflation funktioniert am besten, wenn gleichzeitig das Bruttoinlandsprodukt, also die Wirtschaft, w\u00e4chst. Und mit hohen Zinsen rutschen wir unweigerlich in eine Rezession. Aus meiner Sicht werden die Zinserh\u00f6hungen also nur hom\u00f6opathisch sein und wahrscheinlich auch nicht nachhaltig.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Momentan ist vor allem der Teil der Immobilienwirtschaft, der hohen Leverage gew\u00f6hnt war, in Schockstarre. F\u00fcr mich, der ich 35 Jahre Auf und Ab in der Immobilienwirtschaft erlebt habe, ist die Tatsache, dass Geld auf einmal wieder etwas kostet, nichts Neues und nichts Ungew\u00f6hnliches. Tats\u00e4chlich war die Situation der letzten zehn Jahre mit Null- oder […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":6871,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[204],"tags":[],"class_list":["post-6874","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-meinung-a-neuhuber"],"acf":[],"yoast_head":"\n